國內(nèi)下游需求持續(xù)疲軟截至2014年3月21日，上期所銅庫存較2013年12月27日增加83052噸，至209901噸。
而上海保稅區(qū)的銅庫存卻呈大幅增長之勢
裁線機，目前保稅區(qū)庫存已接近100萬噸。
如果加上廣東的保稅區(qū)庫存量，則保稅區(qū)總庫存量將達130萬噸。
如若再算上上游冶煉企業(yè)的庫存與中間貿(mào)易商的庫存，則我國銅的顯性與隱性庫存總量將達到180萬噸，這對于當前我國疲軟的下游消費市場而言是一個非常大的壓力。
從我國銅消費的下游企業(yè)來看，除電力行業(yè)在國家電網(wǎng)持續(xù)大量投資下增速大幅反彈之外，其余行業(yè)情況均不容樂觀，特別是家電行業(yè)。
從三大白色家電的產(chǎn)量來看，除空調(diào)產(chǎn)量累計同比增速有所回升之外，冰箱與冷柜的產(chǎn)量累計同比增速均出現(xiàn)大幅下滑。
從下游企業(yè)的開工率來看，電線電纜行業(yè)的開工率降幅很大，從1月的75.47%下降到2月的52.18%，銅桿企業(yè)的開工率則從67.29%降至55.55%，這表明當前我國銅下游加工企業(yè)銷售前景堪憂。
40000元/噸關口存在失守可能從技術面來看，當前基本金屬價格整體中長線向下趨勢依然保持完好，短線存在技術性反彈修正的需要，但這并不影響銅價在未來繼續(xù)振蕩走弱。
綜合來看，我們?nèi)匀粓猿珠L期以來的看空銅價的觀點，即戰(zhàn)略空頭仍可繼續(xù)持有，而在短線宜以觀望為主并可適量逢高加空。
對于未來銅價，我們認為，全球宏觀經(jīng)濟形勢難以樂觀，且在全球銅供應量將出現(xiàn)回升及國內(nèi)銅下游需求將持續(xù)放緩等因素的綜合影響下，滬銅下方的 支撐位將在40000元/噸一線，如若這一支撐位失守，滬銅價格將回落至35000元/噸一線。
中 文
